Wat de meeste antwoorden hier lijken te missen, is dat de “prijs” van een aandeel niet precies is wat wij normaliter van een prijs verwachten - wanneer wij bijvoorbeeld naar de supermarkt gaan en zien dat de prijs van een liter melk $2,00 is, weten wij dat wanneer wij naar de kassa gaan, dat precies is hoeveel wij zullen betalen. Dit is echter niet het geval voor aandelen.
Als de meeste mensen het over de prijs of de koers hebben, bedoelen ze eigenlijk de laatste prijs waartegen dat aandeel is verhandeld - wat, in tegenstelling tot een liter melk in de supermarkt, geen garantie is voor wat de volgende koers zal zijn. Relatief gezien zijn de meeste aandelen zeer liquide, zodat zij bijna (zo niet) onmiddellijk zullen reageren op alle informatie waarvan de “markt” denkt dat zij van invloed is op de waarde van hun onderliggende waarde. Een extreem voorbeeld: als beschuldigingen van boekhoudfraude voor een bepaald bedrijf, waarvan de aandelen op $40 verhandeld worden, halverwege de sessie naar buiten komen, zal er geen geleidelijke daling van de prijs zijn ($40 - $39,99 - $39,97, enz.) – in plaats daarvan zal de prijs een sprong maken van $40 naar, laten we zeggen, $20. In de tijd tussen de $40 transactie en de $20 transactie, ook al zeggen we dat de prijs van het aandeel $40 was, was die prijs eigenlijk een vreselijke schatting van de huidige prijs van het aandeel (na de fraudeaankondiging).
Aangezien de “prijs” van een aandeel gewoonlijk niet constant blijft, zelfs niet binnen een tijdsspanne van een paar seconden tot een paar minuten, zou het niet moeilijk moeten zijn om te geloven dat deze prijs niet constant zal blijven over de periode van 17,5 uur vanaf de sluiting van de vorige dag tot de opening van de huidige dag. Vergeet niet dat als de Amerikanen naar bed gaan, de Aziatische markten net open gaan, en tegen de tijd dat de Amerikaanse markten open zijn, is het in Londen al voorbij 2 uur ‘s middags. Naast de informatie (en dus nieuwe kennis) die wordt verkregen uit de bewegingen van deze buitenlandse markten, kunnen macrofactoren ook een belangrijke rol spelen in de prijs van een effect - misschien doet de ECB ’s ochtends een uitspraak die wordt geïnterpreteerd als negatief nieuws voor de markten of een buitenlandse regering voordat de Amerikaanse markten openen. Aandelenkoersen op de NYSE, NASDAQ, etc. zullen niet kunnen reageren tot 9:30, maar de $40 prijs van de laatste transactie van een brede markt ETF om 4PM gisteren ziet er waarschijnlijk niet zo goed uit om 6:30 vanmorgen… vergeet ook niet dat de meeste individuele aandelen gecorreleerd zijn met de beweging van de bredere markt, dus zelfs nieuws dat niet specifiek is voor een bepaald aandeel zal naar alle waarschijnlijkheid nog steeds een impact hebben op de prijs van dat aandeel.
Het bovenstaande zijn slechts enkele van de vele voorbeelden van dingen die van invloed kunnen zijn op de waardering van een aandeel tussen sluitingstijd en openingstijd: allerlei geopolitieke gebeurtenissen, aankondigingen van grote, multinationale bedrijven, macro-economische cijfers zoals werkloosheidscijfers, enz. die in het buitenland bekend worden gemaakt, kunnen allemaal een rol spelen bij het beïnvloeden van de koers van een effect ’s nachts.
Terzijde: in een van de antwoorden werd de handel na sluitingstijd als reden genoemd - in werkelijkheid heeft deze meestal weinig (of geen) invloed op de koersen van de volgende dag en wordt vaak aangeduid als “amateur hour”, vanwege het feit dat de handel in deze tijd meestal bestaat uit kleine beleggers. Prijzen in AH zijn zeer slechte voorspellers van de prijs van een aandeel bij opening.