Waarom is de beurs gesloten in het weekend?

Hoewel een groot deel van de handel door computers wordt uitgevoerd, gebeurt een aanzienlijk deel nog steeds in opdracht van mensen. Makelaars die rekeningen beheren, portefeuillebeheerders en beheerders van beleggingsfondsen die aandelen kiezen enz. Deze mensen nemen nog steeds het initiatief voor een groot deel van de transacties (of ten minste één kant van een transactie). En die mensen werken niet 7 dagen per week.

het zijn niet alleen computers die met computers praten in opdracht van andere computers. En zelfs op veel plaatsen waar computers worden gebruikt om modellen en dergelijke te maken, zijn er nog steeds mensen in het spel om ervoor te zorgen dat de computers niet iets stoms laten doen.

Ik heb zelf voor een firma gewerkt die bijna $20 miljard aan aandelenportefeuilles beheerde. De portefeuilles waren ontworpen om indexen te volgen, of een mix van indexen en actief beheerde fondsen, maar met de toevoeging van beheer voor belastingefficiëntie. Een hoop ingewikkelde wiskunde en ingewikkelde ‘solver’ programma’s die elke dag uitrekenden wat er in elke portefeuille moest worden verhandeld. Ondanks al die computers, beoordeelden mensen nog steeds alle transacties om er zeker van te zijn dat ze zin hadden. En die mensen werkten maar 5 dagen per week.

Met “after-hours trading” en alternatieve handelsplaatsen kan men buiten de gewone markturen handelen. Er zijn echter een paar redenen waarom u dat niet zou willen:

• Het doel van een beurs is om de liquiditeit te verbeteren door alle kopers en verkopers op hetzelfde moment op dezelfde plaats bijeen te brengen. Als de handel 24/7 zou zijn, zouden niet alle marktdeelnemers op hetzelfde moment handelen.

• Sommige markten (waaronder NASDAQ) zijn afhankelijk van market makers of specialisten om de liquiditeit te bevorderen. Deze beurzen zijn in staat om te eisen dat de market maker actief een markt in een effect gedurende een significant percentage van de handelsdag te maken. Het is wellicht niet redelijk om 24 uur per dag actieve marktmaking te eisen.

• Handelssystemen, waarmee zowel de beursinfrastructuur als de marktdeelnemersinfrastructuur wordt bedoeld, hebben onderhoudstijd nodig. Het is prettig om de avonden en weekends te hebben voor geplande werkzaamheden.

• Post-trade clearing en settlement procedures zijn soms nog enigszins handmatig. Je hebt personeel nodig om deze processen af te handelen.

Het antwoord is zevenvoudig:

1. Vóór 1928 was de beurs open op zaterdag, maar niet op zondag … de zondagssluitingen waren uit religieus respect, en het feit dat in die tijd de meeste Amerikanen op boerderijen woonden, en hun paarden een rustdag moesten geven, anders zouden ze sterven … dus nam iedereen op zondag vrij.
   
2. In 1928 en 1929, toen de aandelenmarkt zich in de “zeepbelfase” bevond, werden veel zaterdagen vrij genomen om het beurspersoneel de gelegenheid te geven hun papierwerk in te halen.
   
3. Na de beurscrash van eind 1929 werd de zaterdag maandenlang vrijgesteld om het beurspersoneel de kans te geven hun papierwerk in te halen … deze keer onder druk van de verkoop.
   
4. In het begin van de jaren dertig werd de zaterdag vaker vrijgesteld wegens het geringe handelsvolume, een ander gevolg van de crash en de Grote Depressie.
   
5. Van 4 juli 1945 tot Labor Day Sep 1945 was de beurs alle zaterdagen gesloten … aangezien de Overwinning in Europa 8 mei 1945 was, en de Overwinning in Japan 14 aug 1945, had dit waarschijnlijk ook het feestelijke effect van het willen afsluiten van die zomer te beginnen met Onafhankelijkheidsdag.
   
6. Daarna, gedurende vele zomers tot in de jaren 50, was de beurs alle zaterdagen gesloten van Memorial Day tot Labor Day … Dit begint op te gaan in het concept dat de maatschappij een kortere werkweek wil.
   
7. In de jaren ‘50 begon de beurs elke zaterdag te sluiten… en zette deze maatschappelijke wens door.
   

BOTTOM LINES : Bubbel; Barstende bubbel; Grote Depressie; Overwinning in WO II; Alleen maar werken en niet spelen maakt Jack (& Jill) erg saaie personen.

De beurzen zijn in het weekeinde en op feestdagen gesloten omdat de banken dan gesloten zijn. De Bank is een must om aan de betalingsverplichtingen te voldoen.
Je kunt dus kopen en verkopen wat je wilt, maar als er geen geld van eigenaar verandert, is er eigenlijk niets gebeurd.

Maar waarom de banken in het weekend en op feestdagen gesloten zijn, is een andere vraag :)

Het systeem 24 uur per dag operationeel houden, leidt niet echt tot grotere volumes, maar wel tot hogere kosten voor makelaars, banken enz. Er is zeker enig voordeel voor kopers en verkopers.

Er zijn hier een aantal factoren.

1) Het is belangrijk dat er menselijk toezicht op het systeem is. Enerzijds moet iemand toezicht houden op de computers die de handel beheren om er zeker van te zijn dat zij functioneren. Op een ander niveau moet iemand een oordeel vellen over belangrijke maar zeldzame gebeurtenissen: wanneer schort je de handel in een aandeel op? Wanneer sluit je de beurs volledig? Er wordt beweerd dat de ongecontroleerde computerhandel ten minste gedeeltelijk verantwoordelijk was voor de verkoopgolf van mei 2010. Ook al is dat niet bewezen, zou je echt willen dat die computers zonder toezicht een paar dagen lang met elkaar handel dreven? Of zelfs maar een paar uur?

2) Door 24 uur per dag te handelen zouden de kosten voor het runnen van een effectenbeurs stijgen, maar de liquiditeit zou slechts een heel klein beetje verbeteren.

3) Als de beurs 24/7 zou draaien, zouden de handelaren 24/7 moeten draaien. Dat zou de kosten van de handel enorm doen stijgen.

4) De mensen die er echt onder zouden lijden, zouden daghandelaren zijn - omdat er niet langer zoiets zou bestaan als een daghandelaar. Als je een zelfstandige handelaar was, zou je je beleggingen 24/7 in de gaten moeten houden, of het risico lopen dat je ‘s ochtends wakker wordt en ziet dat een van je aandelen de hele nacht is gekelderd.

Simpel gezegd zijn de meeste van de hierboven gegeven “antwoorden” niet meer dan “rechtvaardigingen” voor een praktijk die anachronistisch is geworden. Ooit was het zinvol, maar nu niet meer. Computers en netwerken kunnen non-stop 24/7 draaien; hoewel van dezelfde mensen niet kan worden verwacht dat ze 24/7 werken, hebben we het mooie concept van ploegendiensten uitgevonden; banken kunnen ‘s nachts en in het weekend gesloten zijn, maar in het internettijdperk is bankieren nooit gesloten; …Het antwoord moet liggen in de gevestigde belangen van een paar groepen belanghebbenden - of - het zou gewoon onze moeilijk te veranderen gewoonten kunnen zijn.

De aandelenmarkt is om louter historische redenen op bepaalde uren/dagen geopend. Hoewel de meeste handel tegenwoordig elektronisch door de market makers wordt uitgevoerd, is de technologie op dit front nog betrekkelijk nieuw, vooral als men bedenkt dat sommige van de mensen die vandaag in de handelsindustrie werken, er al waren lang voordat de technologie zo ingewikkeld in het systeem was ingebouwd.

Het zou zelfs nog enkele generaties kunnen duren voordat de mensen in de sector de status quo in twijfel gaan trekken en de regels aan de realiteit gaan aanpassen.