Op mijn online effectenrekening wil ik een bepaald aandeel kopen en ik zie het volgende:
Bid: 13.20 x200 Ask: 13.27 x1,000
de huidige prijs van het aandeel is 13.22.
Kan iemand mij uitleggen wat de bied- en laatkoersen betekenen ten opzichte van de huidige koers? Als ik 1000 aandelen koop, waarom zou ik dan meer betalen?
De huidige koers waarnaar u verwijst is eigenlijk de koers van de laatste transactie. Het is een historische prijs - maar tijdens de markturen is dat meestal slechts enkele seconden geleden voor zeer liquide aandelen.
Overwegende dat de bieding en vraag de beste potentiële prijzen zijn waartegen kopers en verkopers bereid zijn transacties te sluiten: de bieding voor de kopende kant, en de vraag voor de verkopende kant. Maar, denk aan de bied- en laatprijzen die je ziet als “topje van de ijsberg” prijzen. Dat wil zeggen:
Het “Bod: 13.20 x200” is een indicatie dat er potentiële kopers zijn die $13.20 bieden voor maximaal 200 aandelen. Hun biedingen zijn de hoogste die op dit moment geboden worden; en er zijn anderen in de rij daarachter met lagere biedprijzen. Dus het “bod” dat u ziet is eigenlijk de beste biedprijs op dat moment. Als je een “markt” order invoerde om meer dan 200 aandelen te verkopen, zou een deel van je order waarschijnlijk tegen een lagere prijs worden uitgevoerd.
De “Vraag: 13,27 x1.000” is een indicatie dat er potentiële verkopers zijn die $13,27 vragen voor maximaal 1000 aandelen. Hun vraagprijzen zijn de laagste die momenteel gevraagd worden; en er zijn anderen in de rij erachter met hogere vraagprijzen. Dus de “vraag” die u ziet is de beste vraagprijs op dat moment. Als u een “markt” order invoerde om meer dan 1000 aandelen te kopen, zou een deel van uw order waarschijnlijk tegen een hogere prijs worden uitgevoerd.
Een transactie vindt plaats wanneer ofwel een potentiële koper bereid is de vraagprijs te betalen, ofwel een potentiële verkoper bereid is de biedprijs te accepteren, of anders ontmoeten zij elkaar in het midden als zowel kopers als verkopers hun orders wijzigen.
Opmerking: Er zijn hoofdzakelijk twee soorten effectenbeurzen. De beurs die ik zojuist beschreef, is een typische ordergestuurde markt voor koopjes, en wellicht de beurs die u bedoelt.
De andere soort is een quote-driven over-the-counter markt waar er een market-maker is, zoals JohnFx al zei. In die gevallen gaat de spread tussen vraag en aanbod naar de market maker als compensatie voor het maken van een markt in een aandeel. Voor een liquide aandeel dat de market maker gemakkelijk kan omkeren en aan iemand anders kan kopen/verkopen, is de spread klein (smal). Voor niet-liquide aandelen die moeilijker te verhandelen zijn, is de spread groter (breed) om de market-maker te compenseren voor het feit dat hij het aandeel mogelijk gedurende een bepaalde periode in voorraad moet houden, gedurende welke periode hij het risico loopt als het in de verkeerde richting beweegt.
Finitief… als u 1000 aandelen wilt kopen, kunt u een marktorder invoeren, in welk geval u, zoals hierboven beschreven, $13,27 zult betalen. Indien u in plaats daarvan uw aandelen wenst te kopen tegen niet meer dan $13,22, d.w.z. de zogenaamde “huidige” prijs, dan zou u een limit order ingeven voor 1000 aandelen tegen $13,22. En meer ter zake, uw order zou de nieuwe hoogste-biedprijs worden (totdat iemand anders uw bod op hun aandelen aanvaardt). Natuurlijk is er geen garantie dat u met een limietorder gevuld zult worden; uw order zou aan het eind van de dag kunnen vervallen als niemand uw bod aanvaardt.
Beide prijzen zijn koersen op een enkel aandeel.
De biedprijs is wat kopers ervoor willen betalen.
De vraagprijs is wat verkopers ervoor willen hebben.
Als je een aandeel verkoopt, krijg je de biedprijs, als je een aandeel koopt, krijg je de laatprijs. Het verschil (of “spread”) gaat naar de effectenmakelaar/specialist die de transactie afhandelt.
Zoals anderen hebben gezegd, is de huidige prijs eenvoudigweg de laatste prijs waartegen het effect is verhandeld. Voor een gegeven tick zijn er echter vele bied-laatkoersen omdat effecten op meerdere beurzen kunnen worden verhandeld en tussen vele agenten op een enkele beurs. Dit geldt voor beide soorten beurzen die Chris noemde in zijn antwoord .
Chris’ antwoord is vrij grondig in het uitleggen hoe de twee soorten beurzen werken, dus ik zal alleen wat kleine details toevoegen. Op beurzen als NASDAQ zijn er meerdere market makers voor de meeste relatief liquide effecten, wat theoretisch concurrentie tussen hen introduceert en daardoor de bied-laat spreads verlaagt waarmee handelaren te maken krijgen. Hoewel dit tot gevolg heeft dat de market makers minder compensatie voor hun risico verdienen, hopen zij het verschil goed te maken door de markt voor zeer liquide effecten te maken. Dit kan er ook toe leiden dat uw order, in delen, tegen verschillende prijzen wordt uitgevoerd als uw effectenmakelaar het via meerdere market makers uitvoert. Natuurlijk, als u uw order plaatst op een beurs waar een elektronisch systeem het vult (het andere type beurs dat Chris noemde), kan dit sowieso gebeuren.
Kortom, als je een markt order plaatst voor 1000 aandelen, kan die tegen verschillende prijzen worden gevuld, afhankelijk van het volume, meerdere bied-laat prijzen, enz. Als u een omvangrijke order plaatst, kan uw effectenmakelaar deze in stukjes vullen om te voorkomen dat u de markt beweegt. Dit is zelden een probleem voor kleine beleggers die effecten met grote volumes verhandelen, maar voor beleggers met meer kapitaal zoals institutionele beleggers, beleggingsfondsen, enz. die grote orders plaatsen in verhouding tot het gemiddelde volume, zou dit een last kunnen zijn, zowel in het prijsverschil in de tijd als het plaatsen van de order als in de toegenomen boekhouding die dit vereist.
Dit houdt er zijdelings verband mee, dus ik voeg het toch maar toe. In gevallen zoals hierboven beschreven zijn alles-of-niets (AON) orders een oplossing; dit zijn orders die de broker instrueren de order alleen uit te voeren als deze in een enkele transactie kan worden uitgevoerd. De meeste brokers bieden dit aan, maar er zijn enkele voorbehouden die specifiek op hen van toepassing zijn. (Ik heb een deel van deze informatie niet kunnen vinden, dus een deel komt uit mijn hoofd).
Alles-of-niets orders zijn alleen een optie als het order is voor meer dan een bepaald aantal aandelen. Ik denk dat de minimumgrootte 300 of 400 aandelen is.
Je order wordt pas geplaatst als je effectenmakelaar alle andere orders, waar geen speciale voorwaarden aan verbonden zijn, ervoor plaatst.
Ik geloof dat alles-of-niets orders dagorders zijn, wat betekent dat als er overdag niet genoeg aanbod was om de order te vullen, de order bij het sluiten van de markt geannuleerd wordt.
AON orders zijn alleen van toepassing op limietorders. Indien u het gedrag van een marktorder met AON kenmerken wilt nabootsen, kunt u proberen een limiet koop/verkoop order in te stellen een paar cent boven/onder de huidige marktprijs.