Wat gebeurt er met opties als een bedrijf wordt overgenomen/uitgekocht?

Veel kan afhangen van de aard van een buy-out, soms is het voor aandelen en contanten, soms alleen aandelen, of in het geval van deze Google deal, alle contanten. Aangezien die deal werd gebruikt, zullen we bespreken wat er gebeurt in een cash buy-out.

Als de aandelenkoers hoog genoeg wordt voor de uitkoopdatum om je in het geld te zetten, haal je de trekker over voor de afwikkelingsdatum (in sommige gevallen wordt hij voor je overgehaald, zie hieronder). Anders, zodra de buyout plaatsvindt u ofwel zal worden gedaan of kan krijgen aangepast opties in de aandelen van het bedrijf dat deed de buyout (niet van toepassing in een cash buyout).

Typisch zal de prijs de buyout prijs benaderen maar niet overschrijden als de tijd dicht bij de buyout datum komt. Als de uitkoopprijs boven de uitoefenprijs van je optie ligt, dan heb je enige hoop dat je op een bepaald moment voor de uitkoop in het geld zit; zorg er alleen voor dat je op tijd uitoefent.

Je moet de kleine lettertjes van het optiecontract zelf controleren om te zien of er een bepaling in staat die bepaalt wat er gebeurt in het geval van een buyout. Dat zal u vertellen wat er gebeurt met uw specifieke opties.

Bijvoorbeeld JoeTaxpayer net gewijzigd zijn antwoord op de standaard taal van CBOE op zijn opties, die als ik het goed lees betekent dat als je opties via hen moet u controleren met uw makelaar om te zien wat als er speciale uitoefening afwikkeling procedures worden opgelegd door CBOE in dit geval.

Als de uitkoop plaatsvindt, is de $30 strike $10 waard, omdat hij in-the-money is, krijg je $10 ($1000 per contract). Ja, de $40 strike is behoorlijk waardeloos, hij is vandaag zelfs in waarde gedaald. Sommige deals worden geformuleerd als een aanbod of intentie, zodat een nieuw aanbod kan komen. Dit lijkt een gesloten deal te zijn.

Uit hoofdstuk 8 van CHARACTERISTICS AND RISKS OF STANDARDIZED OPTIONS - FEB 1994 with supplemental updates 1997 through 2012 ;

“In certain unusual circumstances, it might not be possible for uncovered call writers of physical delivery stock and stock index options to obtain the underlying equity securities in order to meet their settlement obligations following exercise. Dit zou bijvoorbeeld kunnen gebeuren in het geval van een succesvol overnamebod op alle of vrijwel alle uitstaande aandelen van een onderliggend effect of indien de handel in een onderliggend effect verboden of opgeschort zou zijn. In dergelijke situaties kan de OCC speciale afwikkelingsprocedures voor de uitoefening opleggen. Deze speciale procedures, die alleen van toepassing zijn op calls en alleen wanneer een toegewezen schrijver niet in staat is het onderliggende effect te verkrijgen, kunnen de opschorting inhouden van de afwikkelingsverplichtingen van de houder en de schrijver en/of de vaststelling van afwikkelingsprijzen in contanten in plaats van levering van het onderliggende effect. In dergelijke omstandigheden kan de OCC ook de uitoefening van puts verbieden door houders die niet in staat zijn het onderliggende effect op de uitoefeningsdatum te leveren. Wanneer speciale uitoefeningsverrekeningsprocedures worden opgelegd, zal de OCC aan haar clearingleden meedelen hoe de vereffeningen moeten worden afgehandeld. Beleggers kunnen die informatie van hun makelaarskantoren krijgen.”

Ik geloof dat dit mijn observatie bevestigt. Graag discussie als een lezer er anders over denkt.